지정가 주문 미체결, 호가를 얼마나 낮게 걸면 얼마나 체결되는가

지정가 매수 주문은 정한 가격까지 내려와야 체결되므로, 가격이 내려오지 않으면 미체결로 남습니다. 비트코인 1시간봉 77,313개에서 매 시간 시가보다 0.3% 낮은 지정가를 걸었다고 가정하면 4시간 안에 체결된 것은 70.3%였고, 체결되지 않은 주문의 87.0%는 같은 4시간 동안 가격이 시가보다 올라 있었습니다.

이 글은 지정가를 시가보다 0.1%·0.3%·0.5%·1.0% 낮게 걸었을 때의 체결률과 체결되지 않았을 때 놓친 움직임을 계산한 결과입니다. 자동매매에서는 미체결을 오류가 아니라 규칙의 일부로 다루어야 하기 때문에 숫자로 먼저 확인해 보았습니다.

지정가 주문 미체결 계산 방법

바이낸스 BTCUSDT 1시간봉(UTC 마감) 2018년 1월 1일부터 2026년 11월 1일 10시(UTC)까지 마감된 77,313개를 썼습니다. 매 1시간봉의 시가에 시가보다 x% 낮은 지정가 매수를 낸다고 가정하고, 이후 정해진 시간(1시간·4시간·24시간) 안에 저가가 지정가 이하로 내려가면 체결된 것으로 봤습니다. 시가에 시장가로 샀을 때와 비교하기 위해 시간 창이 끝나는 시점의 종가를 기준으로 수익을 계산했고, 수수료와 슬리피지, 호가 잔량은 넣지 않았습니다.

실제 거래소에서는 지정가 가격에 저가가 닿아도 줄 서 있는 주문 때문에 체결되지 않을 수 있어서, 이 숫자는 체결 가능성의 상한에 가깝습니다.

지정가 체결 확률, 호가 거리와 기다리는 시간별 결과

• −0.1% — 1시간 안 체결률: 78.5% · 4시간 안 체결률: 89.5% · 24시간 안 체결률: 96.1%
• −0.3% — 1시간 안 체결률: 46.8% · 4시간 안 체결률: 70.3% · 24시간 안 체결률: 88.5%
• −0.5% — 1시간 안 체결률: 28.7% · 4시간 안 체결률: 54.5% · 24시간 안 체결률: 81.1%
• −1.0% — 1시간 안 체결률: 10.7% · 4시간 안 체결률: 30.0% · 24시간 안 체결률: 64.4%

지정가를 시가보다 1.0% 낮게 걸면 1시간 안에는 10.7%, 4시간 안에도 30.0%만 체결됐습니다. 호가를 가까이 걸수록 체결은 잘 되지만, 그만큼 시장가와 가격 차이가 줄어 얻는 것도 작아집니다. 0.3%를 낮게 걸어도 1시간 안에는 절반이 안 되는 46.8%였고, 하루를 기다려야 88.5%가 됩니다.

지정가 매수 미체결의 비용, 놓친 움직임

체결되지 않은 주문은 대부분 가격이 지정가까지 내려오지 않은 경우라서 가격이 올라 있었습니다. 4시간 창에서 시가보다 0.3% 낮게 건 주문 중 체결되지 않은 29.7%의 평균 움직임은 시가 대비 +0.694%였고, 87.0%에서 가격이 올라 있었습니다. 호가를 1.0%로 멀리 걸면 미체결이 70%로 늘고 그 평균 움직임은 +0.427%(65.1% 상승)였습니다.

체결됐을 때의 이득과 미체결의 비용을 합쳐 보면 주문당 결과는 거의 같았습니다. 4시간·0.3% 조건에서 체결률 70.3%에 체결 시 평균 +0.032%를 곱하면 주문당 약 +0.022%(미체결은 0으로 계산)였고, 같은 시점의 시장가 평균은 +0.018%로 차이가 0.005%p뿐이었습니다. 지정가로 싸게 사는 만큼을 미체결로 되돌려 주는 구조입니다.

변동성에 따라 체결률도 달라졌다

같은 조건(4시간, 시가 −0.3%)에서도 연도별 체결률은 2021년 84.5%에서 2023년 58.1%, 2026년 61.4%로 낮아졌습니다. 비트코인의 일중 변동이 줄면 지정가가 닿지 않는 일이 늘어난다는 뜻입니다. 또 직전 24시간 동안 가격이 −2% 이하로 내렸을 때 체결률은 84.2%, +2% 이상 올랐을 때 73.9%, 그 사이의 조용한 때는 64.9%였습니다.

급등락 직후에는 체결이 잘 되고 조용한 시장에서는 체결이 늦어졌습니다. 같은 지정가 가격이라도 시장 상태에 따라 체결 확률이 이만큼 달라질 수 있습니다.

시스템트레이딩이라면 지정가 미체결을 어떻게 다루는가

시스템트레이딩에서 미체결은 예외가 아니라 규칙에 미리 적어 두는 상태입니다. 이 계산에서 규칙으로 옮길 수 있는 것은 세 가지입니다.

• 지정가 유효 시간을 정합니다. 0.3% 낮은 지정가가 4시간 안에 70.3%만 체결됐으므로 몇 시간 기다리고 취소할지 규칙에 적습니다.
• 미체결 뒤 행동을 정합니다. 시장가로 바꿔 사는지, 그대로 포기하는지를 미리 정하지 않으면 가격이 오른 뒤 감정적으로 쫓아 사게 됩니다.
• 호가 거리를 변동성에 맞춥니다. 조용한 시장(체결률 64.9%)과 급변한 직후(84.2%)는 체결 확률이 달라 같은 거리를 고집하지 않습니다.

퀀트알파는 5분봉 마감이 확정된 뒤에만 주문하고, 주문과 체결 상태를 규칙으로 확인합니다. 이 글의 지정가 거리는 설명용 가정이며 퀀트알파의 실제 설정이 아닙니다. 시장가와 지정가의 수수료 차이는 "시장가 지정가 수수료 차이"에서, 큰 변동 직후의 대응은 "비트코인 하루 5% 변동"에서 정리했습니다.

시장가 지정가 수수료 차이보다 중요한 것, 자동매매 주문 규칙 설계시장가 지정가 수수료 차이는 0.03%p인데 체결 못 한 상승은 0.3~0.6%였습니다. 비트코인 5분봉 90일, 주문 2,100건으로 지정가 유효 시간과 전환 규칙을 설계하는 방법을 정리했습니다.quant-alpha.kr

비트코인 하루 5% 변동은 얼마나 자주 나왔을까, 일봉 3,225개로 센 횟수와 다음 날비트코인이 하루에 5% 넘게 움직인 날은 2018년 이후 352번(10.9%)이었고 2025년에는 13번뿐이었습니다. 연도별 횟수, 급등락 다음 날과 7일 뒤, 몰려서 나오는 비율을 계산했습니다.quant-alpha.kr

자주 묻는 질문

Q. 지정가 주문이 체결되지 않는 이유는 무엇인가요?

A. 가격이 정한 가격까지 오지 않았거나, 닿았어도 같은 가격에 먼저 줄 선 주문이 많아 내 차례가 오지 않은 경우입니다. 이 글의 계산은 저가가 닿으면 체결된 것으로 본 상한 값입니다.

Q. 지정가를 얼마나 낮게 걸면 체결되나요?

A. 비트코인 1시간봉 기준 시가보다 0.3% 낮게 걸면 1시간 안 46.8%, 4시간 안 70.3%, 24시간 안 88.5%가 체결됐습니다. 1.0% 낮게 걸면 4시간 안 30.0%였습니다.

Q. 미체결이 되면 손해인가요?

A. 4시간·0.3% 조건에서 미체결 주문의 평균 움직임은 +0.694%로 놓친 상승이 있었습니다. 다만 체결됐을 때 얻는 이득과 합치면 주문당 결과는 시장가와 비슷했습니다.

Q. 미체결 주문은 시장가로 바꿔야 하나요?

A. 정답은 없고 규칙으로 정할 일입니다. 바꾸면 가격이 오른 만큼 비싸게 사고, 포기하면 놓친 상승을 감수합니다. 어느 쪽이든 주문 전에 정해 두어야 합니다.

주문과 체결까지 감정이 아닌 규칙으로 처리하는 퀀트알파의 운용 방식이 궁금하다면 홈페이지에서 확인해 보세요.

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퀀트알파 | 비트코인 시스템트레이딩시장 국면별 BTC 자동매매 분석, 매일 전략 작동 현황과 매주 수익·손실·MDD 리포트 공개t.me/+oSDjObO-5N05NWVl

출처

• 바이낸스 BTCUSDT 1시간봉(UTC 마감) 2018-01-01~2026-11-01 10시, 2026-11-04 06:50 KST 조회, 호가 거리별 체결률·미체결 움직임은 퀀트알파 자체 계산
• 계산 가정: 매 1시간봉 시가 대비 −0.1%·−0.3%·−0.5%·−1.0% 지정가 매수, 창 안에 저가가 닿으면 체결, 창 끝 종가로 평가, 수수료·슬리피지·호가 잔량 미반영